IPO今日就破发, 刚刚过限售期后, 原始鼓励清仓套现了3.3亿

2022年3月，北京理工导航顺利登陆上交所科创板，行为一家“惯导龙头”的军工企业，又有着高校配景背书，理工导航备受投资者的怜爱，董事长汪渤在刊行致辞拍着胸脯向诸君投资者暗示：

“咱们将以这次公开荒步履机会，进一步完善公司贬责，普及策划管制水平，勤奋以愈加优异的事迹答复重大投资者，以愈加优质的家具和工作答复客户、回馈社会。”

可是， 理工导航刊行才第三年，便履历了事迹暴雷，实控东谈主们都还没解禁，理工导航就变成了*ST导航，弄不好还要被财务类强制退市。

这家企业所靠近的风波真实巨大，其 IPO 上市之举竟如同儿戏一般，上市今日即破发，投资者当中没东谈主能从中收获。

01 IPO上市如儿戏，*ST导航退市风险让东谈主猝不足防

万万没念念到，一家“惯导龙头”的军工企业，上市第一年纪迹暴雷下滑，上市第二年交给投资者的答卷更是让通盘东谈主猝不足防。

2024年4月30日，理工导航公布了上市以来的第二份经审计的年报，2023年全年营业收入2175.04万元，包摄上市公司的净利润为-2254万元，扣非净利润为-4416万元。

这意味着，理工导航将会因为孤高一个管帐年度净利润为负值且营业收入低于1亿元的规章，从理工导航变成了*ST导航，这个过程只花了两年不到的时刻，况且如若再犯就要强制财务退市了。

*ST导航在年报当中对公司事迹大变脸的原因，牵挂了三点述说：

第一，本期事迹赔本属于受产业链配套干系影响造成的短期事迹波动，公司业务未发生变化，中枢竞争力和抓续策划才智未发生首要不利变化。

第二，上司配套单元的部分厂商的采购出现了问题，导致需求下降，进而以致公司2023年纪迹大幅度下滑。

第三，公司合作的订单周期较长、经由严，导致很多一经合作的名目无法正常正常践约，大宗的名目还处于研发当中，后续会加大研发力度。

尽然是高校的几位敦朴下海创业，这个根由说的通篇都是客户的问题，我方的问题是小数没说起，要道终末还给你画了个饼。

如若按照这个逻辑的话，是否通盘事迹下滑的上市公司，都不错有吞并个根由来证实注解：

“公司主营业务未发生变化，中枢竞争力保抓不变，是客户不买导致的事迹下滑，我也莫得任何看法。”

其他企业的上市破发，可能猜不到，但理工导航是带的问题上市的，一切都有迹可循，在其IPO招股书内述说了几个要道性的问题。

第一：家具结构单一的风险，假定这家企业不再采购，理工导航即靠近退市。

在评释期内，理工导航的四个型号的惯性导航的营业收入占比总营收的91.95%、97.41%、96.51%、97.97%，由此可见理工导航的事迹是鼓胀依靠于固定客户去销售的。

军工家具不像是卖其他家具，只可卖给某个客户，假定独一的一个家具销售出现了问题，上头不再采购了，就只好歇菜了。

第二，公司收入主要开端于转产订单，在研家具尚未造成批量销售。

2016年10月，北京理工大学将无形财富六项发明专利和四个惯导安装家具异常时间向公司注资，其后依靠这些家具经审批后，获配多个军工企业的订单。

转产订单，就是北京理工大学打下的山河，把得到的订单转给了这家企业。

而且，理工导航在研名目，也莫得适配大宗的新家具不错销售，买卖化存在巨大的不细目性。

凭据IPO招股书的骨子，理工导航所谓的研发插足，也只是刚刚进步科创板的最基础条目“最近三年研发插足占营业收入比例5%”。

监管条目的研发插足为包括研发东谈主员职工薪酬、径直材料、财富摊销、委外研发等，而理工导航的研发插足占比就很奥妙，除了以上用度之外，还把房租及物业费缠绵到了其中，这才刚刚进步研发插足进步营业收入5%以上的圭臬。

第三，客户高度团结的问题。

客户高度团结，便意味着公司在业务当中莫得谈话权，一朝被替代，就是极大的危急。

在如斯之多疾病的情况下，保荐承销商中金公司不但作念了，而且作念的很夸张，定下了一个让东谈主不测的刊行价钱65.21元/股，对应的市盈率为80倍，百年企业这样容易就能成吗？

有着这样之多问题的理工导航上市后，毫无疑问的上市即破发，IPO今日开盘价55元，尔后更是通盘向北，事迹的下滑暴雷以致，很难再回到原来的位置。

理工导航还在IPO时间，在关联问询当中，公司暗示，与北京理工大学不触及利益运送等问题。

可是，几年的时刻畴昔，真确的情况又是怎样？

2023年3月20日，理工导航公开荒行IPO部分限售股解禁，IPO原始鼓励立马决定套现。

只是只过了一天时刻，3月21日，抓有7.5%股权的北京国杰乾盛投资缠绵减抓不进步3%，迫不足待的套现了1.4亿元；5月15日再次晓示减抓缠绵，将剩余的4.5%的股权清仓套现1.93亿元，简略收获离场套现3.33亿元。

值得醒主见是，清仓减抓的北京国杰乾盛投资背后的股权结构相比复杂，由北京理工雷科、郭杨、王学森、北京中关村、北京乾盛投资揣度抓有。

另外，IPO 原始鼓励北京理工财富本来缠绵减抓 2%。可是，令东谈主隐隐的是，适度 2023 年 12 月减抓结束之日，北京理工财富竟未进行任何减抓操作。

就在飞快清仓套现减抓完成后不久，理工导航的事迹便暴雷了，关联鼓励很红运的减抓在一个相对高价的位置。

不知那些从事常识之东谈主，是否天生就比平淡东谈主更擅长玩笔墨艺术，更懂得给我方找台阶下。

公司策划现象欠安，恰似前方作战失利，可归来后非但莫得被秋后问斩，竟然还得到了奖赏全军般的待遇。

2023年8月17日，理工导航抛出了一份1亿元的回购有策划，拟用于职工抓股缠绵或者股权激勉。

这一份回购激勉缠绵，不知谈是否会打动公司的管制层和职工，让公司合作一心，把事迹作念好，不至于落地一个上市三年即退市的地方。

回购费钱花的挺振奋，但*ST的强制性财务退市风险亦然着重的，剩下的时刻未几了。

凭据*ST导航败露2024年半年报，营业收入1322万元，净利润-3060万元，按照这个进程是来不足了。

为了完资本年度1亿元的营收策划，*ST理工2024年6月发布了一条信息，跟某军工企业签署了1.04亿元的大条约，况且在半年报当中强调本次条约的委用时刻为本年的第三季度和第四季度。

如若按照这个缠绵的话，不受任何延期的影响，还确凿不错在年度完成营收过亿的策划。

从当今的情况上来看，*ST理工现时至少还要靠近两个繁难，一个是剩下的订单委用的问题，确凿能全部按期委用才行，另外一个是管帐师事务所审计的问题，招供这个营业收入属于公司全年纪迹评释内的，才可幸免不被退市。

从现时*ST导航的股价来看，反响平平，一直守护在22元隔邻，莫得对这个首要利好的涨势，但股民们需要提神年报前的不细目性。

异日究竟怎样，不妨交给时刻来评判。如今，本年仅剩下四个月的时刻，谜底行将揭晓。

当潮流退去，方知谁在裸泳；倘若*ST 导航未能逃过此劫，那么当初助推其上市的几大中介机构，在秋后进行彻查也涓滴不为过。

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贵寓开端

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